来源：招商证券

       上周(2.18-2.22)是节后第一个交易日,受到美国缩减量化宽松政策意向以及国内对新一轮房地产调控担忧的影响,大盘周环比暴跌4.86%,风险偏好急剧下降。招商钢铁指数下跌4.83%,略微跑赢大盘。受到资本市场大幅调整的影响,螺纹期货出现强力回调。短期内期货或存在一定幅度波动空间。中期而言,节后国内开工加速,即将迎来钢材消费传统旺季,且钢厂销售终端与成本端仍然存在一定程度倒挂,预期现货和期货钢价仍然维持稳步上涨的格局。维持行业的推荐评级。

       本周钢铁现货市场仍然维持稳步上涨的趋势,型材、中厚板、冷板和镀锌涨幅居前。长材价格涨幅超过扁平材。细分品种中,螺纹周环比上涨1.54%,线材周环比上涨1.07%,型材周环比上涨1.79%,中厚板周环比上涨1.69%,热卷周环比上涨0.12%,窄带周环比下降0.3%,冷板周环比上涨1.57%,镀锌周环比上涨1.61%,无缝管周环比上涨0.67%,焊管周环比上涨0.25%。

       受到二级资本市场跌势影响,钢材螺纹期货盘大跌。螺纹1305收3977,周环比下跌3.66%,主力合约1310收4036,下跌5.59%。

       进口铁矿石本周仍然维持小幅反弹态势,国内铁矿石价格也呈现小幅上涨格局。普氏62%铁矿石指数周环比上涨1.13%。国内铁精粉维持稳中向上的格局。迁安66%干基含税1190,周环比上涨2.15%,其他地区价格也出现较大程度上涨。二级冶金焦价格:上海周环比上涨1.68%,唐山和平顶山地区周环比持平。BDI指数周环比下跌1.47%,BCI指数周环比下跌5.91%。

       港口铁矿石库存总量小幅反弹;流通钢材库存继续大幅攀升,创历史新高。港口铁矿石库存总量7820万吨,周环比上升0.6%,社会流通钢材库存较出现大幅提升,螺纹库存较两周前上升15%,线材库存较两周前上升20%,热卷库存较两周前上升10%,中板库存较两周前上升7%,冷轧库存较两周前上升5%。库存总量为2038万吨,周环比上升13%。

       推荐基本面大幅好转的攀钢钒钛、新兴铸管、宝钢和酒钢;关注有重组或资产注入预期的八一、三钢、柳钢、杭钢、武钢和鞍钢。继续推荐管道类公司久立,金洲。

       风险提示:经济超预期下行,钢价再次大幅下跌。