来源：广发证券

       经济复苏疲弱,期螺破位下行,钢价将震荡趋弱
       受上周末公布的1-2月经济数据不及预期以及钢市供强需弱的局面持续的影响,本周钢价继续下探,且跌势加剧。近期央行持续收紧流动性意图明显,钢贸商还款压力加大,跌价出货的现象较为明显。钢价持续下跌,市价和出厂价格倒挂幅度严重,加大了钢贸商亏损压力,钢贸商与厂商矛盾加剧。目前市场观望情绪严重,拖累了库存的消化速度,期螺价格破位下行,原料价格全面下跌,钢价支撑力度减弱,钢价短期难以止跌,但随着未来下游需求随天气转暖逐渐放量,钢价将逐渐趋稳,预计下周钢价跌势将有所趋缓。近期地产调控政策加码预期强烈,资金面有所收紧,钢价短期走势偏弱,预计3月中下旬后需求将季节性好转,钢价有望企稳反弹,届时钢铁股可能有交易性机会,相对看好长材、钢管等弹性大的公司和资源类公司。
       高弹性:新兴铸管、八一钢铁、久立特材、金洲管道
       资源类:金岭矿业、攀钢钒钛、凌钢股份、西宁特钢
       原料:原料市场全面下跌
       本周国内铁精粉均价965.3元/吨,周环比下跌12.9元/吨;青岛港进口矿均价962.5元/吨,周环比下跌65元/吨;唐山废钢2460元/吨,周环比下跌70元/吨;唐山方坯3250元/吨,周环比下跌30元/吨。
       钢价:钢价继续探底,后市跌势将趋缓
       本周国内钢价综合指数为137.6,周环比跌1.91%,其中长材跌1.82%,扁平材跌1.96%,分别收于152.36、125.29。螺纹钢主力合约(1310)收盘价为3860元/吨,周环比跌68元/吨,跌幅为1.73%;结算价为3832元/吨,周环比跌95元/吨,跌幅为2.42%。预计下周钢材市场将震荡趋弱。
       盈利:各品种盈利大幅减薄
       在考虑一个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢亏损约67.87元/吨;线材亏损约86.16元/吨;热卷亏损约103.55元/吨;中厚板亏损约205.35元/吨;冷轧板亏损约104.66元/吨;镀锌板亏损约199.40元/吨。
       社会库存:总量微幅上升,长材升板材平
       本周末钢材社会库存为2250.75万吨,周环比升0.86%,同比升22.25%。其中线材环比升2.15%;螺纹钢环比升1.39%;热卷库存周环比升0.49%;冷轧板库存周环比升0.02%;中板库存周环比下降3.01%。
       风险提示:需求和补库存低于预期;高产量抑制钢价上涨;行业亏损风险。