来源：广发证券

       供需矛盾持续,淡季特征明显,钢价将震荡整理
       各大机构纷纷下调今年中国经济增长预期,在高层侧重于调结构背景下,经济的疲弱态势影响了市场的信心。6 月中旬全国预估粗钢日均产量连续两旬环比回升,钢厂主动减产意愿依然不强。周初“钱荒”恐慌导致沪指失守1900 点,央行实现小幅净投放并向部分银行注入流动性,周五资金面局面有所缓解,但无根本性好转。本周钢价全面走低,上周钢价的反弹未能得到终端需求的支持,市场淡季特征明显,预计下周钢价将震荡整理。
       政府可能维持趋紧的货币政策,钢铁行业面临较大资金压力,城镇化相关政策尚在酝酿之中,7 月份正值淡季,供需矛盾明显,行业缺乏整体性投资机会,相对看好油气输送管、球墨铸管、汽车面板等子行业龙头公司。
       广发钢铁组合:金洲管道、新兴铸管、久立特材、方大特钢、宝钢股份
       原料:原料市场涨跌互现
       本周国内铁精粉均价910.3 元/吨,周环比上涨1.2 元/吨,青岛港进口矿均价855 元/吨,周环比下跌12.5 元/吨;唐山废钢2280 元/吨,周环比下跌40 元/吨;唐山方坯2980 元/吨,周环比下跌30 元/吨。
        钢价:钢价全面走低,后市将震荡整理
       本周国内钢价综合指数为126.33,周环比下跌0.5%,其中长材跌0.52%,扁平材跌0.7%,分别收于138.55、114.82。螺纹钢主力合约(1310)收盘价为3488 元/吨,周环比下跌28 元/吨,跌幅为0.80%;结算价为3481元/吨,周环比下跌12 元/吨,跌幅为0.34%。螺纹钢期现货价差为121 元/吨。预计下周钢价将震荡整理。
       盈利:各品种盈利以降为主
       在考虑一个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢亏损约71.73 元/吨;线材亏损约37.03 元/吨;热卷亏损约130.86 元/吨;中厚板亏损约212.15元/吨;冷轧板亏损约90.65 元/吨;镀锌板亏损约262.18 元/吨。
    l   社会库存:总量延续降势,长材降幅居前本周末钢材社会库存为1698.31 万吨,周环比下降1.63%,同比上升9.24%。其中螺纹钢环比降2.76%;热卷环比降1.31%;中板环下降1.26%;冷轧板环上涨0.35%;线材库存无变动。
        风险提示:需求和补库存低于预期;高产量抑制钢价上涨;行业亏损风险。